用于补充融资人从江城投的流动资金。

第一还款来源：融资方从江城投的正常经营收入；

第二还款来源：地方政府的财政收入；

第三还款来源：应收账款质押以及担保方的连带责任担保保障。

1.应收账款质押

  融资人以其合法拥有的对从江县人民政府享有的约4.47亿的应收账款进行质押。

2.保证担保

  黔东南州凯宏资产运营有限责任公司（AA评级）提供连带责任担保。

3.政府支持

  当地政府出具相关文件确保融资本息能够按时足额支付。

一、交易结构

二、融资方-从江县城镇投资开发有限责任公司

 1.基本情况

 从江县城镇投资开发有限责任公司成立于2011年4月，注册资本1亿，是黔东南凯宏资产运营有限责任公司100%控股的全资子公司，是国有独资企业，也是负责黔东南苗族侗族自治州从江县县域内城乡开发建设项目的建设主体。公司经营范围：非金融性融资，城镇基础设施建设投资，房地产投资开发，由财政委托管理闲置国有资产出租，旅游投资开发，室内装饰装修等。

 2.财务状况

 截至2016年5月末，公司总资产12.32亿元，净资产9.97亿元，负债率19.07%，负债率极低，短期偿债能力强。

三、担保方-黔东南州凯宏资产运营有限责任公司

 1.基本情况

 黔东南州凯宏资产运营有限责任公司成立于2005 年12月，注册资本3亿。公司实际控制人为黔东南州政府，是黔东南州城市建设和国有资产运营主体。公司经营范围：州级行政事业单位房产、地产的管理、房地产产权经营及土地储备；国有资金产管理服务、州重大建设项目的投资，集中式供水，投融资及资本运营。经东方金诚国际信用评估有限公司于2016 年9月6 日出具的评级报告，凯宏资产的主体长期信用等级为AA，评级展望。为稳定

 2.财务状况

 截至2016年9月，公司总资产308.4亿，负债140.73亿，净资产167.67亿，负债率45.63%，负债率较低。2015年营业总收入17.65亿，净利润4.52亿，盈利能力较强。

四、区域介绍

 1.简介

 从江县，隶属位黔东南苗族侗族自治州。于贵州省东南部，与广西壮族自治区接壤，东接广西三江侗族自治县，南邻广西融水苗族自治县和环江毛南族自治县，西连荔波、榕江两县，北靠黎平县，居都柳江中游，距省会贵阳450千米，距州府凯里252千米，距广西柳州280千米，桂林286千米，北海港600公里。主要民族以苗族、侗族、壮族、瑶族、水族等少数民族为主。

 2.财政情况

 从江县政府2016年度实现地方一般预算本级收入4.68亿元，其中税收收入3.19亿元，直接债务余额3.26亿元，担保余额0.29亿元，债务率2.05%。

中电投先融（上海）资产管理有限公司（简称“先融资管”）为中电投先融期货有限公司的资管子公司，是隶属于国家电力投资集团公司（简称“国家电投”）的专业化资产管理公司。先融资管于2015年10月16日完成工商注册登记，正式成立运营。作为独立的资产管理公司，先融资管虽然正处于起步阶段，但其在资产管理业务的运营能力上却是积累已久，公司目前已取得了中国期货业协会颁发的资管牌照，背景扎实。